領先造紙毛毯生產商環龍控股于12月29日- 1月3日招股 擬發行1,142萬股
新年臨近，資本市場好消息頻出。中國領先造紙毛毯生產商環龍控股（“環龍” 或 “公司”）（股份代號：2260.HK）宣布于2021年12月29日-2022年1月3日招股，公司擬公開發行1,142萬股，香港公開發售占10%，國際配售占90%。每股發售價不超過1.44港元，預計將于2022年1月11日上市。
環龍是一家具備約14年經驗的領先造紙毛毯生產商，為中國市場的五大造紙毛毯制造商之一，亦為其中排名第四及唯一在中國設立總部的造紙毛毯制造商。2020年中國前十大造紙公司中，環龍的客戶達到九家。造紙毛毯為用于造紙機的織物，通過造紙的過程將紙張脫水、壓榨、成型以及干燥，與造紙機的紙張質量、產量、生產成本和安全生產等紙機效率密切相關。環龍為客戶提供全面的造紙毛毯服務，除了向客戶提供高品質造紙毛毯產品，還致力于為客戶提供綜合性的紙機運行效率提升解決方案。近年來，基于公司自主開發的紙機運行效率提升系統，為客戶提供獨家、精準的解決方案，實現客戶紙機運行效率的穩定提升和成本的持續降低。
環龍旗下的產品以兩個自有品牌銷售，覆蓋海內外全渠道，產品可以分為五大類，分別是包裝紙造紙毛毯、特種紙造紙毛毯、印刷造紙毛毯、生活紙造紙毛毯以及漿板紙造紙毛毯。造紙毛毯的更換周期為30至180日，與紙張產量呈正比關系，是造紙過程的重要消耗品。環龍為少數擁有高技術，可生產高品質高速造紙毛毯的企業，公司的高速造紙毛毯業務近年來的收益增長遠超于行業平均水平（2018-2020年公司高速造紙毛毯收益復合增長率為31.5%，而同期高速造紙毛毯行業的復合增長率為12.6%），實現了快速搶占市場。公司為國家級高新技術企業，擁有99項注冊專利，當中包括發明專利及實用新型專利，受到核心專利技術的支撐，核心團隊曾參與制定行業品質標準，在行業中居領導地位。
公司的收入主要為產品銷售收入，產品的平均售價逐年上升，為收入及利潤增長提供了堅實基礎：2018年至2020年，公司收益從159.4百萬元增長至182.8百萬元，年復合增長率達7.1%；同期毛利從77.9百萬元大漲至99.6百萬元，毛利率從48.9%增長至54.5%，而凈利率也維持于高水平，期內經調整后凈利率從2018年的25.7%增長至2020年的25.9%，可見公司為客戶創造價值大。2020年，公司的股本回報率為24.9%，運營效益非常高。
未來發展層面，公司將橫向拓展產品，縱向延伸服務，希望立足于造紙毛毯這一高端工業過濾產品，并基于配套服務優勢，拓展到多種工業濾材領域，實現全面產業擴大。假設超額配股權并無獲行使，且發售價為每股股份1.33港元，全球發售凈籌約102.4百萬港元：約40.0%將用于購買機器以就產能擴大計劃的第二階段升級上海及成都生產基地的生產線，預期產能將于2024年后提升至2,230噸，較2020年上升74%，滿足對高速造紙毛毯的預期需求增長；約20.0%將用于加強研發能力，重點提升紙機運行效率的大數據分析能力，提升綜合造紙毛毯服務的數字化水平，促進品牌營銷，打造以紙機效率為核心的紙機服務生態圈；並以省部級企業技術中心為基礎，繼續與國內多間大學建立戰略合作和以協作形式與知名高等教育機構的國內教授及專家緊密合作，進行造紙毛毯的技術研發及持續提升造紙機效能；約10.0%用于尋求策略性收購，這都顯示出公司在主營業務上繼續大力發展的決心。
